Browsing by Author "Olofsson, Rasmus"

Now showing 1 - 3 of 3

Black-Litterman Model for Portfolio Performance Enhancement - An Out-Of-Sample Evaluation of the Black-Litterman Model on a U.S. Stock-Dominated Portfolio
(2022-02-15) Hellekant, Christoffer; Olofsson, Rasmus; University of Gothenburg/Department of Economics; Göteborgs universitet/Institutionen för nationalekonomi med statistik
In this thesis, the Black-Litterman model is evaluated out-of-sample and compared to mean-variance and naïve allocation. Two references are implemented in the Black-Litterman framework, the minimum-variance and naive portfolios. The study complements previ-ous work by considering a stock-dominated portfolio, where all assets are from the U.S. market. Although performance enhancements are observed, there is no significant dif-ference between the Black-Litterman and mean-variance portfolios for three different in-vestor types. Furthermore, the initial parameters are varied to control for different market environments and portfolios compositions. Finally, transaction costs are added and varied to investigate different trading conditions. This test concludes that the BL portfolios require more precise return and volatility estimates to compensate for high portfolio turnover.
Dynamic Weighting Methods in Portfolio Construction: A Hidden Markov Model Approach
(2024-07-04) Olofsson, Rasmus; Wikholm, Sebastian; University of Gothenburg/Graduate School; Göteborgs universitet/Graduate School
This paper explores the application of dynamic portfolio weighting strategies through the integration of Hidden Markov Models with risk parity and equal weighting techniques. Using the concept of market regimes, this study identifies distinct economic conditions based on inflation and growth metrics and develops an investment strategy that adjusts asset allocation conditioned on the macroeconomic climate. The paper contributes to the existing literature by creating a hybrid model that navigates through economic cycles with the goal of improving precision in asset allocation, portfolio diversification, and portfolio resilience. The results underline the Hidden Markov Model’s capability to identify market regime shifts based on macroeconomic data and yields positive outcomes in the application of estimated state probabilities as a weighting scheme in a dynamic regime-based investment strategy. The integration of a Hidden Markov Model in the Risk Parity framework, creating the papers hybrid model, improved the portfolio performance, resulted in a higher risk adjusted return and significantly lower drawdowns during the outof-sample period, compared to the standalone risk-parity portfolios and other portfolios used in the study.
Värderelevansen av goodwill, inkomst & bokvärde sedan införandet av IFRS
(2022-09-09) Skoglund, Kevin; Olofsson, Rasmus; University of Gothenburg/Department of Business Administration; Göteborgs universitet/Företagsekonomiska institutionen
Bakgrund och problemdiskussion: År 2005 blev IFRS den nya redovisningsstandarden inom EU för noterade bolag. Detta införande innebar en harmonisering av redovisningen vilket leder till ökad jämförbarhet mellan företag. Med den nya standarden med nya regler uppstår frågor huruvida värderelevansen påverkats sedan införandet av IFRS, hur detta har påverkat goodwill, inkomster & bokvärde samt om det blivit till det bättre. Syfte: Vi syftar med denna studie att undersöka införandet av IFRS påverkan på redovisningens värderelevans. I synnerhet studeras potentiella förändringar av värderelevansen av variabler som inkomster per aktie och bokvärde per aktie, samt värderelevansen av goodwill. Metod: Urvalet består av 86 830 separata observationer och sträcker sig över perioden 1990-2020. Där varje observation utgörs av ett verksamhetsår för ett företag. Vi estimerar en modell för att testa påverkan som införandet av IFRS har haft på värderelevansen hos redovisningsposterna goodwill, inkomster och bokvärde för börsnoterade företag. Samtlig data har samlats in med CapitalIQ. Resultat och analys: Majoriteten av variablerna är signifikanta i tabell 5.1. Ett R2 värde på 0.2144 samt ett justerat R2 värde på 0.2142. Det uppskattas finnas en iii svag korrelation. Ur VIF-testet finns det inga tydliga tecken på multikollinearitet. Ur resultatet finner vi att viss information tagen ur tabellen är i linje med tidigare forskning men även inkonsekvent till annan. Slutsats: Vi finner en signifikant positiv värderelevans hos inkomster sedan införandet av IFRS. En signifikant negativ värderelevans hos bokvärde sedan införandet av IFRS, en icke signifikant positiv värderelevans hos goodwill sedan införandet samt en icke signifikant negativ värderelevans hos goodwill-nedskrivningar sedan införandet av IFRS. Förslag till fortsatt forskning: Utveckla modellen genom att inkludera faktorer som fångar landsspecifika aspekter som kan påverka IFRS effekt på redovisningens värderelevans.