Högfrekvenshandel

Abstract

Högfrekvenshandel (HFT) och algoritmhandeln har den senaste tiden blivit uppmärksammad bland allmänheten och i media och beskylls vara orsaken till den senaste tidens turbulens på finansmarknaden. Akademisk litteratur och empiriska undersökningar visar på det motsatta och HFT har kommit att bli en viktig faktor på marknaden. Den polariserade debatt som framställs i media saknar ofta tillräcklig information om vad högfrekvenshandel är och det finns dessutom olika definitioner på vad HFT är. Detta har skapat ett stort avstånd mellan den bild av HFT som återges i akademisk forskning och den bild som ges i media. Syftet med uppsatsen är att ge en bild av hur högfrekvenshandel fungerar och påverkar dagens finansmarknad. Uppsatsen syftar också till att undersöka eventuella för- och nackdelar med högfrekvenshandel. För att kunna förstå hur högfrekvenshandeln fungerar inleder vi uppsatsen med en grundläggande översikt på hur aktiemarknaden ser ut idag för att sedan komma in på hur högfrekvens- och algoritmhandel fungerar. Vidare förklaras hur övervakningen på den finansiella marknaden ser ut med fokus på EU-direktivet MiFID då detta regelverk har varit avgörande för hur HFT och algoritmhandeln har kunnat utvecklas. I uppsatsen kommer vi fram till att HFT i sig inte är en ny strategi utan är gamla strategier tillämpade med ny teknik som gör att hastigheten av handeln har ökat. HFT är en del av den naturliga utvecklingen och är inget nytt fenomen på aktiemarknaden. De finansiella marknaderna är under ständig utveckling och de senaste decennierna har utmärkts av en utveckling och anammande av teknologin som fått allt större roll. Den finansiella marknaden präglas såsom många andra marknader av konkurrens, ny teknik och regleringar som har gjort att HFT och algoritmhandel kunnat utvecklas. Genom EU-direktivet MiFID som infördes 2007 avskaffades börsmonopolet och en fragmenterad marknad skapades vilket banade vägen för HFT. HFT bidrar till en förbättrad likviditet och skapar en mer effektiv marknad. I uppsatsen kommer vi fram till att det inte behövs fler regleringar som undertrycker dessa strategier utan snarare ett bättre sätt att övervaka den fragmenterade marknaden. Övervakning och regleringar ska då fokuseras kring de redan existerande strategierna. En alltför reglerad marknad kan dock verka hämmande vilket kan ha motverkande effekter på marknaden. Det är å andra sidan viktigt att förhindra de manipulativa strategier som kan förekomma med HFT. De bör elimineras och förebyggas av en övervakande enhet.