Är den tyska euron felvärderad?

Abstract

Det finns en uppfattning om att den så kallade tyska euron skulle vara undervärderad. Syftet med den här uppsatsen är att undersöka om det finns någon felvärdering. Flera tänkbara modeller för att bestämma växelkurser undersöks och de huvudsakliga beräkningarna görs med hjälp av PPP-villkoret, baserat på pris- och växelkursutvecklingen mellan Tyskland och 89 % av dess handelspartner. Beräkningarna visar att den tyska euron är undervärderad i förhållande till de flesta andra valutor. När samtliga valutor vägts samman uppgår undervärderingen av den tyska euron till 11-12 %. Kanske är detta en följd av att euroområdet inte är ett optimalt valutaområde. Undervärderingen gör Tyskland “fattigare” i det avseende att importvarorna blir för dyra och exportvarorna för billiga.