Hur påverkas företags kapitalstruktur av lönsamhet och marknadsekonomisk tillväxt? - En studie av svenska börsnoterade företag i branscherna industriteknik, medicin och material

Abstract

Ett av de främsta nyckeltalen som speglar om företaget är framgångsrikt eller inte är lönsamhet. Då lönsamheten för företag generellt tenderar att vara hög då den ekonomiska marknaden där företaget verkar är gynsam, kan man säga att företagets lönsamhet borde vara hög i högkonjunktur och låg i lågkonjunktur (Yeh & Roca, 2012). Med detta resonemang borde det kunna finnas en koppling mellan ett företags skuldsättningsgrad, konjunkturen och lönsamheten. I den här studien har fyra olika skuldsättningmått undersökts där det huvudsakliga skuldsättningmåttet är totala skulder genom totala tillgångar (TD/TA). Studien har valt att undersöka företag i branscherna industriteknik, medicin och material. Syftet med studien är att försöka bredda och styrka det spektrum av teorier som finns tillgängliga genom att besvara studiens forskningsfrågor om ekonomisk tillväxt och lönsamhet kopplat till skuldsättningsgraden. Genom att använda en beprövad modell hoppas studien uppnå ett resultat som påvisar ett signifikant samband mellan den beroende variabeln (skuldsättningen) och de oberoende (förklarande) variablerna. I förlängningen hoppas resultatet av studien kunna bidra till att hjälpa företag i de undersökta branscherna att jämföra sin egen kapitalstruktur med sin branschs kapitalstruktur. Med denna information kan företagen ta bättre beslut om vilken typ av kapitalstruktur de väljer. För att kunna besvara och analysera resultat från studiens använda modell har vi utgått från teorierna Pecking order, Trade-off, Market timing och Free cash flow. Uppsatsen använder sig av en kvantitativ metod där inhämtningen av data har skett med hjälp av Thomson DATASTREAM för att sedan bearbetas och sorteras i EXCEL Office. Därefter har den statistiska undersökningen utförts genom regressionsanalyser i kalkyleringsprogrammet SPSS. Avslutningsvis har regressionsresultatets utfall utvärderats och jämförts med teorin för att på så sätt besvara och förklara kring studiens ställda hypoteser. Studien finner att tre av de fyra undersökta skuldsättningsmåtten ger en negativ korrelation till lönsamheten för regressionen där samtliga av studiens företag är undersökta. Detta tyder på att svenska företag tillämpar Pecking order teorin för lönsamheten. I undersökningen finns det inget som tyder på att det skulle finnas några stora branschskillnader angående sambandet mellan lönsamhet och skuldsättning. För sambandet skuldsättningen och ekonomisk tillväxt finner studien även här att tre av de fyra skuldsättningsmåtten ger positiv korrelation i regressionen för samtliga företag, vilket kan förklaras med hjälp av Trade-off och Free cash flow teorierna. Det visar sig även finnas tydliga branschskillnader där industriteknikbranschen har tydligast koppling till konjunkturen.