Goodwill, goodwillnedskrivningar och redovisning -En kvalitativ undersökning ur ett investerarperspektiv

Abstract

När IFRS 3 infördes 2005 innebar det en förändring för goodwillposten som numera inte ska skrivas av utan årligen nedskrivningsprövas. Detta har lett till en växande goodwillpost i svenska företags balansräkningar. För investerare borde detta vara av intresse då goodwillposten är svår att värdera. En förändring av goodwillpostens storlek kan då påverka en investerares investeringsanalys. Mot denna bakgrund har vi i uppsatsen undersökt hur investerare uppfattar goodwillposten i sin investeringsanalys samt vilka effekter en nedskrivning av goodwill får för investerare. Förhoppningen med studien är att öka förståelsen kring investerares uppfattning av goodwill samt effekterna och signalvärdet vid en nedskrivning. Tidigare forskning på området har till största delen varit inriktad på kvantitativa studier varför denna uppsats har en kvalitativ ansats. Avgränsningar har gjorts vilket har lett till att denna studie omfattar fondförvaltare av svenska aktiva aktiefonder. För att genomföra studien samt svara på forskningsfrågorna och uppnå syftet har fyra fondförvaltare intervjuats. I den teoretiska referensramen beskrivs tidigare forskning på området, goodwillposten, redovisningsregelverken kring goodwill samt goodwillnedskrivningars effekter på aktiemarknaden. Denna referensram har sedan använts för att analysera det empiriska materialet som består av svaren från intervjuerna. Resultatet från intervjuerna visar att fondförvaltare beaktar och behandlar goodwillposten olika. Medan tre av de fyra Respondenterna tittar närmare på goodwill i sin investeringsanalys beaktar en Respondent inte alls goodwillposten vilket får anses vara anmärkningsvärt då goodwillposten är en relativt stor del av företags balansräkningar. Respondenterna påpekar också att jämförbarheten efter införandet av IFRS 3 har försämrats, dels på grund av att det ger utrymme för olika tolkningar och subjektiva värderingar. En allmän uppfattning hos Respondenterna är att aktiekursens påverkan vid en goodwillnedskrivning är obetydlig. Däremot påpekar tre av de fyra respondenterna att goodwillnedskrivningar försämrar bolags utdelningsförmåga och ökar risken för nyemissioner. Nedskrivningar av goodwill har ett negativt signalvärde för tre av de fyra Respondenterna men en Respondent påpekar också det positiva i att företag agerar när goodwillpostens värde har minskat. Avslutningsvis anser vi att en enkätundersökning med ett större an