Marknadens värdering av svenska företags likvida medel

Abstract

Bakgrund och problem: Eftersom kapitalmarknaden inte är perfekt, finns ett värde i att hålla likvida medel för att täcka kortfristiga skulder och som en snabb och billig finansieringsform vid uppkomna investeringsmöjligheter. Behov och nytta av likvida medel skiljer sig åt mellan företag av olika karaktär. Marknadsvärdet av en krona i företags likvida medel kan därför tänkas anta olika värden, beroende på företags karakteristika. Syfte: Att undersöka i vilken utsträckning marknadens värdering av svenska företags likvida medel kan förklaras av företagens karakteristika. Avgränsningar: Studien avgränsas till att undersöka företag listade på NASDAQ OMX Stockholmsbörsens Large-, Medium- samt Small Cap. Vidare avgränsas studien till att undersöka om det föreligger skillnader i marknadens värdering av företags likvida medel beroende på företagens osäkerhet i investeringsprogrammet, volatilitet i kapitalinvesteringar samt volatilitet i kassaflöde. Metod: För att besvara den övergripande forskningsfrågan och pröva hypoteserna, används en kvantitativ metod där data inhämtas från Retriever Business. Studien undersöker hur marknadens värdering av företags likvida medel påverkas av företagens karakteristika, genom att dela in företag i grupper efter olika karaktärsdrag och i grupperna utföra en multipel linjär regressionsanalys. I regressionerna tolkas betakoefficienten framför den oberoende variabeln likvida medel som marknadsvärdet av en krona i företags likvida medel. Betakoefficienterna jämförs sedan mellan grupperna för att undersöka om statistiskt signifikant skillnad föreligger. Resultat och slutsatser: Resultaten från testerna visar att likvida medel värderas högre i företag med stora investeringsmöjligheter, hög osäkerhet i investeringsprogrammet samt hög osäkerhet i kassaflödet. Således dras slutsatsen att marknadens värdering av företags likvida medel, för företag listade på NASDAQ OMX Stockholmsbörsen, skiljer sig åt beroende på företagets karakteristika. Förslag till fortsatt forskning: Studien lämnar ett antal olika förslag på fortsatt forskning inom ämnet. Med samma metod kan andra karaktärsdrag som kan tänkas påverka marknadens värdering av likvida medel undersökas, såväl som jämförelser mellan olika tidsperioder. Ett annat förslag som lyfts fram är att närmare undersöka värdet av överflödiga likvida medel.