Kapitalstrukturens inverkan på det onoterade bolaget -En kartläggning av forsknings- och utvecklingsbolag samt partihandelsbolags syn på kapitalstruktur

Abstract

Bakgrund: Alla bolag kräver kapital för att finansiera sig och driva bolagets verksamhet. Det finns dock skillnader i möjligheter och vägval för olika bolag. Studierna kring kapitalstruktur började med Modigliani och Miller som publicerade “ The Cost of Capital, Corporation Finance and the Theory of Investment” år 1958, vilket blev grunden till många företagsekonomiska studier. Senare byggde Myers vidare och formulerade en teori om hur företag väljer kapital för att finansiera verksamheten. Finns det ett mönster i hur onoterade och noterade bolag jobbar med kapitalstrukturen och går det i samspel med teorierna? Problem: Den relativa kostnaden att ta upp kapital ökar i och med bolagens olika grad av informationsasymmetri och agentkostnader. Dessa är högre för de onoterade bolagen vilket sätter bolagen i en sämre position mot noterade konkurrenter. Syfte: Studiens syfte var att kartlägga hur noterade kontra onoterade bolag beslutar och resonerar kring kapitalstruktur. Studien kommer fördjupa sig i informationsasymmetri och kassaflöde för att kvalitativt få svar på hur beslutsfattare ser på möjligheter och svårigheter inom diskuterat område. För att öka dynamiken studeras även två olika områden, ett kapitalintensivt område, partihandeln, och ett område med mycket informationsasymmetri, forskning och utveckling. Metod: Studien är gjord med en induktiv ansats där sex bolag intervjuas, 2 noterade och 4 onoterade. 3 av dessa var FoU-bolag och 3 var partihandelsbolag. Intervjupersonernas svar analyserades sedan mot teori och problemdiskussion och fallen jämfördes med varandra. Resultat och slutsats: Resultatet i kartläggningen tyder på att teorier gjorda med kvantitativa metoder endast delvis lyckats ge en bild av hur beslutsfattare resonerar kring kapitalstruktur inom partihandel och FoU.