Kravet på att hållbarhetsrapportera och dess påverkan på företags kreditvärdighet

Abstract

Kravet om att hållbarhetsredovisa implementerades räkenskapsåret 2017 vilket innebär att företag ska presentera värderingar och styrmodeller som beskriver dess strategiska val kopplat till hållbarhet. För att fånga upp företags hållbarhetsprestationer tillämpar den här studien miljö, sociala och bolagsstyrnings-mått (ESG). Inspirerande av en ökad samhällelig efterfrågan samt avsaknad av empiriska studier inom forskningsområdet är syftet med den här studien att undersöka huruvida kravet om att hållbarhetsredovisa har påverkat europeiska företags kreditvärdering. På så sätt kan studien presentera en mer fullständigbild av konsekvenserna som hållbarhetskravet medfört och därmed bistå med möjliga förklaringar till förändringen i kreditvärdighet. Genom att studera 669 europeiska företag har två regressioner utförts i syfte att först analysera sambandet mellan ESG och kreditvärdighet och därefter påvisa hållbarhetskravets inverkan på kreditvärdigheten. Resultatet av den första regressionen påvisar att det existerar ett positivt samband, på en 10-procentig signifikansnivå, mellan ESG och kreditvärdighet. Ett kausalt samband kan dock inte fastställas vilket innebär att det likväl kan vara kreditvärdigheten som påverkar ESG. Regression två stödjer att hållbarhetskravet har haft en påverkan på företags kreditvärdering, på en 1-procentig signifikansnivå, och att kreditvärdigheten för den behandlade gruppen har ökat sedan direktivet införskaffades. Därmed kan studien dra slutsatsen att direktivet kan ha reducerat marknadsimperfektioner genom att öka transparensen samt utgjort ett incitament för företag att agera mer hållbart. På basis av detta kan kreditagenturer på ett mer korrekt sätt värdera företags kreditrisk, varvid det för kreditgivare är lättare att skilja låg- och högkvalitativa låntagare.