Att urskilja framtida vinnare och förlorare på Stockholmsbörsen Kan en fundamental analysmodell förutspå tillväxtaktiers framtida prestation?

Abstract

Denna studie ämnar undersöka huruvida fundamental analys kan vara ett effektivt verktyg i syfte att separera framtida vinnare och förlorare bland tillväxtbolag på Stockholmsbörsen. Historiskt sett har fundamental analys främst använts vid analys av värdebolag. Genom att använda GSCORE, en metod skapad av Mohanram (2005), baseras undersökningen på åtta fundamentala signaler som utformats efter tillväxtbolags karakteristika. GSCORE är ett binärt poängsystem där ett företag tilldelas antingen noll eller ett poäng för varje enskild signal. För att undersöka strategins effektivitet skapades två portföljer, en innehållande företag som tilldelats högt GSCORE och en innehållande företag som tilldelats lågt GSCORE. Ur resultatet konkluderas att det föreligger en statistiskt signifikant skillnad mellan portföljernas genomsnittliga avkastning. Detta innebär att de fundamentala signalerna är effektiva i syfte att urskilja framtida vinnare och förlorare bland tillväxtbolag på Stockholmsbörsen. Det konkluderas dessutom att en investeringsstrategi baserat på GSCORE är mer framgångsrik vid en tvåårig investeringshorisont, snarare än en ettårig.