Geopolitisk risk och dess påverkan på Stockholmsbörsens volatilitet

Abstract

The aim of this thesis is to analyze if geopolitical risk has an effect on the volatility of the Swedish stock market. The methods: OLS-regression and quantile-regressions are used. Geopolitical risk is quantified using an index created by Caldara and Iacoviello (2018) that measures the geopolitical risk. The study is conducted using monthly data on different industries and indices based on market capitalization, in Sweden. The presented results suggest that the lower the market capitalization a company has, the higher correlation between its volatility and change in geopolitical risk. Companies with larger market capitalization seem to correlate more with how the volatility for the company has been in previous months than companies with lower market capitalization. For the industries, statistical significance was only reached for a few quantiles in a few industries. This is motivated by the share of large companies within the industries.

Denna studie avser att undersöka om geopolitisk risk har en påverkan på volatiliteten på den svenska aktiemarknaden. Den analys som studien genomför utförs med metoderna: OLSregressioner och kvantilregressioner. Geopolitisk risk kvantifieras med hjälp av ett välrenommerat index skapat av Caldara och Iacoviello (2018), som mäter den geopolitiska risken i världen. Studien utförs med månadsdata på olika industrier samt index baserade på börsvärde i Sverige. Resultatet tyder på att ju mindre börsvärde ett bolag har, desto mer korrelerar dess volatilitet med förändringen i geopolitisk risk. Bolag med högre börsvärde tenderar att vara mer korrelerade med hur dess volatilitet var i föregående månader än vad bolag med lägre börsvärde är. För industrierna uppnåddes signifikans endast för ett fåtal kvantiler i ett fåtal industrier, vilket motiveras med andelen stora bolag inom varje industri.