Tillförlitlighet i värdering av förvaltningsfastigheter under en tunn marknad

Abstract

Bakgrund & Problematisering: De senaste åren har flera svenska fastighetsbolag haft en substansrabatt. Då förvaltningsfastigheter kontinuerligt värderas till verkligt värde finns det teorier som säger att fastighetsbolagens marknadsvärde inte borde avvika alltför mycket från bolagets substansvärde. Diskrepansen som har återfunnits de senaste åren väcker frågan om vilka faktorer som ligger bakom denna utveckling. Syfte: Analysera de bakomliggande orsakerna till den ökade substansrabatten som förekommit i flera svenska fastighetsbolag de senaste åren. Studien undersöker huruvida utvecklingen kan förklaras av en minskad tillförlitlighet i värderingen av förvaltningsfastigheter i en marknad med få transaktioner, eller om studien kan identifiera andra faktorer som ligger bakom diskrepansen. Metod: Studien bygger på en kvalitativ ansats genom semistrukturerade intervjuer med personer inom fastighetsbranschen. 11 intervjuer genomfördes för att skapa en bred och djup kunskap om ämnet. Resultat & Slutsats: Studien visar att tillförlitligheten av fastighetsvärdering minskar under en tunn marknad. Fastighetsbolagen har mindre evidens att förlita sig på och måste därmed använda andra metoder för att skapa en fastighetsvärdering som ofta har ett större osäkerhetsintervall än i en mer fungerande marknad. Dessa anledningar gör att marknaden tvivlar på värderingen och skapar en diskrepans mellan substans- och marknadsvärde. Studien belyser även andra faktorer som påverkar diskrepansen.