IFRS och Företagsvärdering - Ur ett analytikerperspektiv

Abstract

Den vanligaste källan till information för analytiker är de finansiella rapporterna. Informationen i de noterade bolagens rapporter skall utformas, sedan 1 januari 2005, med stöd av International Financial Reporting Standards (IFRS). Av den orsaken att mycket data som analytiker använder är från finansiella rapporter måste analytikerna besitta kunskap om den finansiella rapporteringens bakgrund. En analys av den finansiella rapporten är ett viktigt verktyg som skall ligga till grund för värdering av företaget. Syftet med studien är att undersöka hur finansanalytikers antaganden, beräkningar och prognoser i värderingsmodeller har påverkats av övergången till IFRS. Genom intervjuer med finansanalytiker sökte författarna svar till uppsatsens problem och syfte. Problemformuleringen utformades enligt tre frågor. Först ställdes frågan, har konverteringen till IFRS och då mer specifikt principerna gällande rörelseförvärv, goodwill och immateriella tillgångar, för börsnoterade bolag inneburit att analytiker fått ändra sina befintliga värderingsmodeller och antaganden? Vidare söktes svar på hur den finansiella rapporteringen blivit bättre och gett analytiker bättre beslutsunderlag för värdering? Sist undersöktes i vilken utsträckning värdering till verkligt värde påverkar analytikers antaganden och bedömningar när de gör värderingar och prognoser? De flesta intervjuer gjordes via telefon. Endast en intervju gjordes personligen. Studien har ett kvalitativt förhållningssätt med en abduktiv utvärderande och i viss mån även utforskande ansats. Resultatet påstås, enligt författarna, vara att analytikers antaganden och beräkningar i värderingsmodeller inte nämnvärt har påverkats efter införandet av IFRS och mer specifikt reglerna för immateriella tillgångar. Vidare är uppfattningen att de analytiker som intervjuades hade skild kunskap om IFRS. Förslag till vidare forskning kan vara att göra en liknande undersökning om några år, när analytiker troligtvis bättre har tagit till sig de nya reglerna.