De svenska reglerna om budplikt. Fem år efter genomförandet av Takeover-direktivet.

Abstract

De svenska reglerna om budplikt - fem år efter genomförandet av Takeover-direktivet

Uppsatsen behandlar de svenska reglerna om budplikt och hur dessa förhåller sig till Direktiv 2004/25/EG om uppköpserbjudanden (Takeover-direktivet). Budplikt uppkommer när en aktieägare, ensam eller tillsammans med en närstående, uppnår minst trettio procent av rösterna i ett börsbolag. Aktieägaren måste i ett sådant fall lämna ett offentligt uppköpserbjudande avseende resterande aktier i bolaget till övriga aktieägare. Det finns regler om budplikt i den svenska takeover-regleringen. Dessa regler är även föremål för EU-rättslig reglering. Enligt Takeover-direktivets artikel 20 ska Kommissionen granska direktivet fem år efter det genomförts. Som ett resultat av denna granskning överlämnade Kommissionen en rapport i juni 2012. Rapporten bygger på en extern undersökning, Study on the application of Directive 2004/25/EC on takeover bids, som genomförts av Marccus Partners på uppdrag av Kommissionen. Vid en genomgång av rapporten samt den externa undersökningen ser man att Sverige tas upp i mycket begränsad omfattning. Det finns således ett behov av att klarlägga hur den svenska takeover-regleringen förhåller sig till direktivet. Uppsatsen belyser de problem rörande budplikt som uppmärksammas i den externa undersökningen och bidrar med en analys av hur de svenska reglerna står sig i förhållande till direktivet. I de fall den svenska takeover-regleringen anses bristfällig, med hänsyn till de problem som uppmärksammats, presenteras även förslag till lösningar.