Ägarkoncentration och användandet av aktiebaserad ersättning i svenska börsnoterade företag, en statistisk undersökning

Abstract

Bakgrund och problem: Utifrån agent-principalteorin så tenderar det att uppstå en intressekonflikt mellan ledningen i ett företag och företagets ägare. Konflikten beror på att ledningen och ägarna kan ha olika egenintressen som de beaktar. För att försöka motverka denna problematik kan företag införa aktiebaserade ersättningssystem som en del av VD:ns lön för att försöka sammanföra VD:ns och aktieägarnas intressen. Tidigare studier har gjorts för att undersöka frekvensen och omfattningen av dessa ersättningssystem i företag baserade i länder med en handelsrätt präglad av en angloamerikansk eller kontinentaleuropeisk tradition. Men få studier har gjorts om hur företag som verkar under nordisk rätt, som är en blandning av de två tidigare nämnda systemen, använder sig av aktiebaserad ersättning till sina VD:ar. Syfte: Huvudsyftet med studien är att undersöka huruvida ägarkoncentration har en påverkan på användandet av aktiebaserad ersättning till VD:ar i svenska företag noterade på stockholmsbörsen. Studien kollar också på hur företagsstorlek och redan befintligt aktieägande hos VD:n påverkar användandet av aktiebaserad ersättning. Avgränsningar: Studien undersöker svenska företag noterade på Stockholmsbörsen som tillämpar IFRS som redovisningsprincip. Studien är avgränsad till 1 år (2018) för att på så sätt få en större spridning på våra observationer. För att ett företag ska få ingå i studien krävs att det finns redovisning för hela 2018, att inget VD byte har skett under året och att tillräcklig information finns tillgänglig. Metod: Datan samlades in manuellt genom att titta på 2018 års årsredovisningar för 246 svenska företag noterade på Stockholmsbörsen och genom användandet av databasen S&P Capital IQ. En enkel logistisk regressionsmodell med robusta standardfel användes sedan för att göra en tvärsnittsanalys. Resultatet från regressionsmodellen analyseras sedan utifrån studiens teoretiska referensram. Resultat och slutsatser: Studien finner ingen signifikant korrelation mellan ägarkoncentration och användandet av aktiebaserad VD ersättning i svenska börsnoterade företag. Studien finner istället att företagsstorlek är den främsta orsaken till användandet av aktiebaserad ersättning för VD:ar i svenska börsnoterade företag. Förslag till fortsatt forskning: Att göra en studie som undersöker hur internationell rekrytering hos stora företag påverkar sammansättningen av VD:ns kompensationspaket. Det vore även relevant att utföra en studie där man undersöker sambandet mellan ROE, Aktieavkastning och aktiebaserad VD ersättning. Slutligen vore det av intresse att utföra en likartad studie, men man använder sig av paneldata istället för tvärsnittsdata, för att därigenom få data över en längre period.