Verkligt värde, resultatmanipulation och kostnad av lånat kapital. En studie om verkligt värdes effekt på resultatmanipulation och dess påverkan på kostnad av lånat kapital

Abstract

Bakgrund och problem: Bolag med förvaltningsfastigheter är i hög grad beroende av att låna kapital från kreditinstitut och kostnad av lånat kapital är därför en viktig post för dem. Förvaltningsfastigheter värderas i praktiken till verkligt värde, vilken är en värderingsmetod som fått kritik för att vara subjektiv och att den riskerar att leda till opportunistiska värderingar. Det är därför av intresse att undersöka om det föreligger ett problem med fastighetsbolagsens värdering till verkligt värde och om detta leder till opportunistiska värderingar och därmed påverkar sina kostnader av lånat kapital genom resultatmanipulation. Syfte: Syftet med studien är att undersöka om det finns en skillnad i resultatmanipulation mellan bolag som tillämpar verkligt värde respektive anskaffningsvärde samt huruvida resultatmanipulation påverkar kostnad av lånat kapital. Metod: Studien har genomförts genom en kvantitativ metod med två modeller för beräkning av resultatmanipulation respektive kostnad av lånat kapital. Genom statistiska analyser har studiens två hypoteser testats. Dessa tester har genomförts på ett urval bestående av 1372 observationer från bolag noterade på Nasdaq OMX Stockholm. Resultat och slutsatser: Genom de statistiska testerna har studiens två hypoteser accepterats. Resultatet vittnar om ett positivt signifikant samband mellan såväl verkligt värde och resultatmanipulation som resultatmanipulation och kostnad av lånat kapital. Med andra ord bekräftar resultatet att värdering till verkligt värde leder till högre resultatmanipulation och att resultatmanipulation leder till ökad kostnad av lånat kapital. Förslag till fortsatt forskning: En fördjupad studie med fokus på hur faktorer som incitamentsprogram och lånekontrakt påverkar resultatmanipulation och i längden kostnad av lånat kapital. En motsvarande studie men med kontroll för hur bland annat incitamentsprogram och/eller lånekontrakt påverkar resultatmanipulation kan ge en bredare förståelse för fenomenet. Vidare är det av betydelse att undersöka huruvida kostnad av lånat kapital skiljer sig beroende värderingsmetod, grundat i den uppvisade skillnaden i resultatmanipulation.